Cómo invertir en dividendos

Cómo invertir en acciones que pagan dividendos para ingresos pasivos

Una forma no muy complicada de empezar a generar ingresos pasivos es comprando acciones que pagan dividendos. El proceso es sencillo y lo puede hacer cualquiera sin demasiado conocimiento económico. A la hora de empezar un portfolio de ingresos pasivos lo importante es empezar y es fácil empezar a comprar acciones con un bróker.

Recuerda que, como toda inversión, conlleva riesgo. Por muy buenas empresas/acciones que tengas, si cae la bolsa, cae todo. (Como se ha visto con el Coronavirus)

¿Qué son los dividendos?

Una inversión en acciones es como un reclamo sobre el flujo a largo plazo de efectivo generado por una empresa, o el dinero generado por la empresa. Existen diferentes maneras de beneficiarse de estos flujos de efectivo, siendo las dos fuentes principales un aumento en los precios de las acciones debido al crecimiento en el negocio, denominado apreciación del capital, y distribuciones de efectivo financiadas por los flujos de efectivo en curso que genera el negocio. Los dividendos son una forma de distribución de efectivo y representan un rendimiento tangible que luego se puede utilizar para otros fines.

Una compañía que paga dividendos está básicamente escribiendo un cheque a sus accionistas con las ganancias que genera. Para los inversores que usan un bróker, que es la mayoría de los inversores, ese cheque simplemente será un depósito que aparece en su cuenta bróker. Los dividendos se pueden pagar cada trimestre o mensualmente, semestralmente, anualmente e incluso de forma puntual, en el caso de dividendos especiales.

Hay algunas fechas clave a tener en cuenta, especialmente la fecha ex dividendo, que es el primer día de negociación en el que un pago de dividendo futuro no se incluye en el precio de una acción. Después de la fecha ex dividendo, una acción se negocia como si ya hubiera pagado el dividendo. Si compras las acciones antes de esa fecha, obtienes el dividendo. Si compras las acciones después de la fecha ex dividendo, no recibes el dividendo.

¿Cuánto se puede ganar con dividendos?

Vamos primero a lo que interesa a todo el mundo. ¿Cuánto puedes ganar con dividendos? Depende, por supuesto, de cuánto puedes invertir. Lo que ganas depende de cuánto dinero inviertes en una acción y el porcentaje de las ganancias que distribuye la empresa cada año. Para hacer un ejemplo, el Banco Santander (SAN) tiene un rendimiento (dividendo) actual de 5.6%. Entonces por cada 100 euros invertido recibes 5,60€ al año.

No es un retorno para tirar cohetes, ¿verdad? Tienes que invertir mucho para generar un flujo de ingresos pasivos significativo. Con 500.000€ invertido en Santander tendrías 28.000€ en ingresos pasivos cada año. Para llegar allí hay mucho camino pero el camino es necesario para aprender a invertir con cabeza. No quisieras invertir 500.000€ de golpe. Hay que recordar también que si reinviertes tus dividendos en más acciones el dinero se va multiplicando gracias al interés compuesto. En cuánto más tienes más rápidamente crece.

¿Cómo se pagan los dividendos?

Si usamos el ejemplo del Banco Santander y tenemos 1000€ invertido:

  1. En efectivo – El dividendo lo recibes en tu cuenta bróker en efectivo por un valor de 27.50€. (2 veces al año en el caso de Santander, el total 56€ /anual)
  2. Scrip dividend – Recibes nuevas acciones del Santander que valen 56€.
  3. DRIP – Te permite usar los dividendos para comprar automáticamente acciones adicionales con el tiempo. A veces, las empresas ofrecen incentivos para esto, como precios de reinversión ligeramente por debajo del mercado, y por lo general estas transacciones no incurrirán en comisiones de intermediación. Estás utilizando el dividendo para comprar más acciones. Eso es básicamente dollar cost averaging, o distribuir tus compras con el tiempo.

Las empresas españolas usan mucho el scrip dividend. Sin embargo, tienes la opción de recibir efectivo si así deseas. Personalmente no me gusta nada el scrip dividend ya que diluye el valor de tus acciones al crear más acciones para todos los inversores. Si optas por dejar que la empresa reinvierte tus acciones con el scrip dividend adquieres nuevas acciones sin pagar impuestos. Si eliges recibir efectivo el banco/bróker te quitará IRPF de forma automática.

¿Qué empresas españolas pagan dividendos?

España es uno de los países con los dividendos más altos, sin embargo tienen la manía de usar el scrip-dividend. Esto es una lista de empresas españolas que pagan dividendos empezando con el que más paga.

Compañia Dividendo Sector
Enagas 6.85% Servicios públicos
Telefónica 6.42% Telecomunicaciones
Banco Santander 6.17% Banks
Mapfre S.A. 6.17% Seguros
Bankia 6.08% Bancos
CaixaBank 6.08% Bancos
Endesa 6.00% Electricidad
Gas Natural 5.97% Servicios públicos
Red Electrica Corp S 5.48% Electricidad
BBVA 5.22% Bancos
Repsol 4.57% Productores de petróleo y gas
Zardoya Otis 4.56% Ingeniería Industrial
Bankinter 4.51% Bancos
Aena S.A. 4.06% Transporte industrial
Acciona S.A. 3.76% Construcción y materiales
Merlin Properties Socimi SA 3.15% SOCIMIS
ACS Activ Cons y Srv 2.89% Construcción y materiales
Banco De Sabadell 2.84% Bancos
Ferrovial 2.31% Construcción y materiales
Inditex 2.10% Minoristas generales
Alba (Corp. Fin) 2.06% Servicios financieros
Inmobiliaria Colonial 1.76% SOCIMIS
Amadeus IT Holdings 1.61% Servicios de apoyo
Grifols 1.10% Farmacéutica y biotecnología
Iberdrola 0.29% Electricidad
Gamesa 0.16% Energía alternativa

¿Por qué solo algunas empresas pagan dividendos?

Muchas empresas maduras (acciones Bluechip) con ganancias estables que no necesitan reinvertir tanto en ellas mismas emiten dividendos. A muchos inversores les gusta el ingreso constante asociado con los dividendos, por lo que es más probable que compren acciones de esa compañía. Los inversores también ven un pago de dividendos como una señal de la fortaleza de una empresa y una señal de que la administración tiene expectativas positivas para las ganancias futuras, lo que nuevamente hace que la acción sea más atractiva. Una mayor demanda de acciones de una empresa aumentará su precio. Algunas compañías que pagan dividendos incluyen Apple (AAPL), Microsoft (MSFT), Telefónica (TEF), Repsol (REP) e Iberdrola (IBE).

Las compañías que se expanden rápidamente generalmente no harán pagos de dividendos porque durante las etapas fundamentales de crecimiento optan por reinvertir el beneficio en operaciones. Pero incluso las compañías bien establecidas a menudo reinvierten sus ganancias para financiar nuevas iniciativas, adquirir otras compañías o pagar deudas. Todas estas actividades tienden a aumentar el precio de las acciones. Google/Alphabet (GOOG), por ejemplo, sigue sin pagar dividendos al igual que la empresa de Warren Buffet, Berkshire Hathaway, que está desbordado de capital para invertir (y es dueño de más de 60 empresas).

Cuando un inversor compra una acción que invierte sus ganancias y crece, el inversor aumenta su patrimonio sin pagar impuestos hasta que decida vender esa acción. Sin embargo, no puede recibir ingresos de su portafolio hasta vender.

¿Cómo se elijen acciones que pagan dividendos?

Ahora que sabemos el qué y cómo funciona vamos a ver el cómo invertir. Queremos  asegurarnos de comprar buenas empresas con dividendos duraderos. Primero repasamos todos los criterios importantes y al final miramos los puntos más claves para elegir una buena empresa sin agobiarse con tantos cálculos e historias.

Puedes encontrar los cálculos y cifras comunes buscando cada empresa/acción en Google Finance (Yahoo! Y más sitios) o en la página de tu propio bróker.

Cómo hacer análisis fundamental al comprar una acción

Lo primero que vamos a mirar es el análisis fundamental que se hace al comprar cualquier acción, da igual que pague dividendos o no.

Ingresos: Esta es la cantidad de dinero que una compañía ganó durante el período especificado. Algunas veces los ingresos se dividen en “ingresos operativos” e “ingresos no operativos”. Los ingresos operativos son más reveladores porque se generan a partir del negocio principal de la compañía. Los ingresos no operativos a menudo provienen de actividades comerciales únicas, como la venta de un activo.

Ingresos netos: Esta cifra de “resultado final”, llamada así porque aparece al final del estado de resultados, es la cantidad total de dinero que una compañía ha ganado después de que los gastos operativos, los impuestos y la depreciación se restan de los ingresos. Los ingresos son el equivalente a su salario bruto, y el ingreso neto es comparable a lo que queda después de que haya pagado impuestos y gastos de subsistencia.

Ganancias y ganancias por acción (EPS-Earnings Per Share): Cuando divides las ganancias por la cantidad de acciones disponibles, obtienes ganancias por acción. Este número muestra la rentabilidad de una empresa por acción, lo que facilita la comparación con otras empresas. Cuando veas ganancias por acción seguidas de “(ttm)” que se refiere a los “doce meses finales”.

Las ganancias distan mucho de ser una medición financiera perfecta porque no te dicen cómo, o qué tan eficientemente, la compañía usa tu capital. Algunas compañías toman esas ganancias y las reinvierten en el negocio. Otros los pagan a los accionistas en forma de dividendos.

Relación precio/ganancias (P/E): Hay que dividir el precio actual de las acciones de una empresa por sus ganancias por acción, generalmente en los últimos 12 meses, para obtener la relación P/E final de una empresa. Dividir el precio de las acciones por las ganancias pronosticadas de los analistas de Wall Street te da el P/E adelantado. Esta medida del valor de una acción te indica cuánto están dispuestos a pagar los inversores para recibir $1 de las ganancias actuales de la compañía.

Ten en cuenta que la relación P/E se deriva del cálculo de ganancias por acción potencialmente defectuoso, y las estimaciones de los analistas se centran notoriamente en el corto plazo. Por lo tanto, no es una métrica independiente confiable.

Retorno sobre el patrimonio (ROE – Return on equity) y retorno sobre los activos (ROA – Return on assets): El retorno sobre el patrimonio revela, en términos porcentuales, cuánto beneficio genera una empresa con cada dólar que los accionistas han invertido. El patrimonio es el patrimonio de los accionistas. El rendimiento de los activos muestra qué porcentaje de sus ganancias genera la empresa con cada dólar de sus activos. Cada uno se deriva de dividir el ingreso neto anual de una empresa por una de esas medidas. Estos porcentajes también te dicen algo acerca de cuán eficiente es la empresa para generar ganancias.

Aquí de nuevo, ten cuidado con las trampas. Una empresa puede aumentar artificialmente el rendimiento del capital mediante la recompra de acciones para reducir el denominador del capital accionario. Del mismo modo, asumir más deuda, por ejemplo, préstamos para aumentar el inventario o financiar propiedades, aumenta la cantidad de activos utilizados para calcular el rendimiento de los activos.

El rendimiento del dividendo

Lo primero que se suele mirar al tratar de dividendos (pero no lo más importante) es el rendimiento del dividendo. Esto se genera obteniendo el pago de dividendos más reciente y multiplicándolo por la frecuencia de dividendos (cuántas veces al año se paga el dividendo) y luego dividiéndolo por el precio actual de las acciones.

No busques dividendos con pagos altos

Cuanto mayor sea el rendimiento, mejor para la mayoría de los inversores de ingresos, pero solo hasta cierto punto. Los rendimientos anormalmente altos pueden indicar niveles elevados de riesgo.

Si quieres invertir bien en dividendos, no puedes simplemente elegir las acciones con los dividendos más altos. A menudo hay una razón por la cual las acciones con altos dividendos pagan tanto. Podría haber problemas con el negocio subyacente, o la relación de pago de dividendos es demasiado alta y amenaza el crecimiento futuro. La empresa puede tener una relación deuda / capital que hace que los inversores crean que la empresa no puede sobrevivir a largo plazo. Muchas veces es simplemente porque el valor de la acción se ha caído tanto que el rendimiento del dividendo queda elevado (temporalmente) como fue el caso del supermercado Día antes de ser comprado por Fridman.

Un buen punto de referencia para los inversores es comparar el rendimiento de una acción con el del índice S&P 500 (o uno de tu país) para tener una idea de si es alta o baja, ya que las condiciones del mercado pueden cambiar con el tiempo. Los rendimientos también deben compararse con empresas de la misma industria ya que algunas industrias tienden a ofrecer rendimientos más altos que otras.

Payout ratio del dividendo

Otra métrica en la que se centran los inversores es el payout ratio. El payout ratio de dividendos se puede calcular como el dividendo anual por acción dividido por las ganancias por acción, o de manera equivalente, los dividendos divididos por el ingreso neto.

  • Dividend Payout Ratio = Net Income / Dividends Paid

El payout ratio de dividendos es la proporción de ganancias pagadas como dividendos a los accionistas, generalmente expresada como un porcentaje.

Algunas compañías pagan todas sus ganancias a los accionistas, mientras que otras solo pagan una parte de sus ganancias. Si una empresa paga parte de sus ganancias como dividendos, el negocio retiene la parte restante. Para medir el nivel de ganancias retenidas, se calcula el índice de retención.

Varias consideraciones entran en la interpretación de la relación de pago de dividendos, lo más importante es el nivel de madurez de la empresa. Se esperaría que una nueva empresa orientada al crecimiento que tenga como objetivo expandir, desarrollar nuevos productos y mudarse a nuevos mercados reinvierta la mayoría o la totalidad de sus ganancias y podría ser perdonada por tener un índice de pago bajo o incluso cero.

El rendimiento sobre el precio de compra

Algunos inversores también analizarán el rendimiento sobre precio de compra (yield on purchase price). Se calcula tomando el dividendo actual por acción y dividiéndolo por su costo promedio por acción. Este es un número que es específico para cada inversor individual. Es más apropiado para los inversores que han tenido acciones que pagan dividendos durante mucho tiempo y para aquellos que han utilizado el promedio del costo en dólares para crear su posición.

Por ejemplo, si compraste Microsoft  el primer día hábil de 1995 por $26,95 (el precio más alto en ese día), el dividendo fue de apenas $0,32 por acción por año, proporcionando a los inversores un rendimiento de dividendo de aproximadamente 1.2%. A fines de 2018, el dividendo había crecido a $1.68 por acción por año. Eso es un rendimiento sobre el precio de compra del 6.2%.

Evita invertir en empresas con mucha deuda

A la hora de elegir una empresa para dividendos evita las compañías que pagan dividendos con una deuda excesiva. Para determinar la situación de la deuda de una empresa, observa su relación deuda/capital (debt-to-equity ratio). Si la relación deuda/capital es alta, pasa. Cada inversor es diferente en cuanto a qué relación deuda/capital es demasiado alta, pero considera excluir a cualquier compañía con una relación deuda/capital al norte de 2.00. Idealmente, debe haber una relación deuda-capital por debajo de 1.00.

  • Debt to equity ratio = Total liabilities / Stockholders’ equity

Invierte en los aristócratas del dividendo

Estamos invirtiendo, no estamos haciendo trading. Queremos asegurarnos que las empresas que compramos van a seguir vivos en el futuro y mantener sino crecer el dividendo con el paso del tiempo.

Un aristócrata de dividendos es una compañía que no solo paga dividendos de manera consistente sino que aumenta continuamente el monto de sus pagos a los accionistas. Una empresa puede considerarse un aristócrata de dividendos si aumenta sus dividendos de manera constante durante al menos 25 años.

Los apodos para dividendos buenos
Dividend Kings 50+ años de aumentos anuales en el dividendo
Dividend Aristocrats 25+ años de aumentos anuales en el dividendo
Dividend Champions 25+ años de aumentos anuales en el dividendo
Dividend Challengers 10 a 24 años de aumentos anuales en el dividendo
Dividend Achievers 10+ años de aumentos anuales en el dividendo
Dividend Contenders 5 a 9 años de aumentos anuales en el dividendo

Si metes ‘dividend aristocrats [insertar país]’ en un buscador puedes encontrar listas de estas empresas en cualquier país. Algunos aficionados a los aristócratas de dividendos los clasifican según factores adicionales como el tamaño de la empresa y la liquidez.

Mira el presente y futuro de la industria en que inviertes

Con el envejecimiento de los baby boomers (la generación que fue muy grande y ahora está mayor), la demanda de servicios de atención médica se disparará durante las próximas dos o tres décadas. Esto no significa que las acciones de atención médica sean inmunes a las caídas más amplias del mercado, pero es probable que sean más resistentes que la mayoría de las acciones. Y mientras la industria esté en modo de auge, hay más posibilidades de que aumenten los dividendos.

Coca Cola siempre ha sido una marca conocida, un monopolio, y lo sigue siendo. Pero con el aumento del consumidor consciente de la salud, es probable que apostar por los refrescos no sea tan seguro como en el pasado. Algunas de estas empresas se están mudando a un espacio de bebida más saludable.

Más investigación sobre la empresa

¿Esta empresa tiene una ventaja competitiva? Esto lo considero como una de las pautas más importantes (así como indica Warren Buffett). Busca algo sobre el negocio que dificulte imitar, igualar o eclipsar. Esta podría ser su marca, modelo de negocio, capacidad de innovar, capacidades de investigación, propiedad de patentes, excelencia operativa o capacidades de distribución superiores, por nombrar algunos. Cuanto más difícil sea para los competidores replicar a la empresa, mayor será la ventaja competitiva.

¿Cómo gana dinero la empresa? A veces es obvio, como un minorista de ropa cuyo negocio principal es vender ropa. A veces no lo es, como una empresa de comida rápida que obtiene la mayor parte de sus ingresos de la venta de franquicias o una empresa de electrónica que depende de proporcionar financiamiento al consumidor para el crecimiento. Una buena regla general que le ha servido bien a Warren Buffett: Invierte en compañías de sentido común que realmente entiendas.

¿Qué tan bueno es el equipo directivo? Una empresa es tan buena como la capacidad de sus líderes para trazar un rumbo y dirigir la empresa. Puedes averiguar mucho acerca de la administración leyendo sus palabras en las transcripciones de las llamadas de conferencia e informes anuales de la compañía. También investiga la junta directiva de la compañía, las personas que representan a los accionistas en la sala de juntas.

¿Qué puede salir mal? No estamos hablando de desarrollos que puedan afectar el precio de las acciones de la compañía a corto plazo, sino de cambios fundamentales que afectan la capacidad de un negocio de crecer durante muchos años. Identifique posibles señales de alerta utilizando escenarios de “qué pasaría si”: una patente importante caduca; el sucesor del CEO comienza a llevar el negocio en una dirección diferente; surge un competidor viable; La nueva tecnología usurpa el producto o servicio de la empresa.

Para un contexto a largo plazo echa un vistazo a los datos históricos. Esto te dará una idea de la capacidad de recuperación de la empresa durante los momentos difíciles, las reacciones a los desafíos y la capacidad de mejorar su rendimiento y ofrecer valor a los accionistas con el tiempo.

Luego, mira cómo la compañía se ajusta al panorama general comparando los números y las relaciones clave anteriores con los promedios de la industria y otras compañías en el mismo negocio o similar. La forma más fácil de hacer estas comparaciones es mediante el uso de las herramientas de investigación proporcionadas en el sitio web de tu bróker.

Resumiendo cómo comprar acciones que pagan dividendo

Aquí tienes las pautas y cifras para estudiar antes de elegir una acción que paga dividendos. Pero no tienes que ponerte a estudiar todos estos números para todas las empresas. Hay muchos blogs y expertos que ya comentan sus acciones favoritas o clasifican acciones en distintas categorías por sus condiciones. Puedes ver sus sugerencias y ver si hay alguna que te gusta o cuadra con tu criterio.

Para simplificar, mira los aristócratas y las mejores acciones que pagan dividendos que sugieren bloggers y expertos. Así tienes un número reducido para mirar más a fondo. Entonces mira el criterio:

  1. ¿Es un monopolio o una marca/empresa con una situación previlejado en el mercado?
  2. ¿Qué es rendimiento del dividendo? (al menos 3% y tal vez no más de 6%)
  3. ¿Cuántos años lleva manteniendo o subiendo el dividendo? (al menos 10)
  4. ¿Qué es el dividend payout ratio? (entre 35% y 55% se considera sano)
  5. ¿Qué es su relación deuda/capital? (está bien 1-1.5, depende de la industria)
  6. ¿Qué futuro tiene la industria?

Ahora compro una acción nueva cada 1 o 2 meses. Para mí lo más importante es que sea algún tipo de monopolio o un servicio establecido del que mucha gente depende. Y aunque nunca se sabe, dado que la tecnología cambia tan rápido, pues intento elegir empresas que creo que seguirán vivos en 30-50 años. Me gustan las empresas que controlan las telecomunicaciones, las carreteras, el petróleo, la energía que llega a las viviendas, etc. También intento diversificar para que si una industria sufre no me mata.

No tomo riesgos con empresas desconocidas o sin marca conocida. Ni especulo que alguno vaya a subir o no. Simplemente compro empresas conocidas y establecidas de forma metódica para cobrar y reinvertir el dividendo. No es la ciencia de cohetes.

Ya quisiera ser Warren Buffett y ser el mejor del mundo analizando empresas, pero no lo soy y no hace falta para progresar en los mercados. Yo sé que rendimiento esperar si soy constante y si puede aguantar la montaña rusa que puede ser la bolsa.

Si no quieres arriesgar una caída en tu portfolio puedes poner un stop-loss en cada acción. Sin embargo, los expertos recomiendan no tocar las acciones cuando cae la bolsa porque a la larga ganas más, si puedes esperar a que vuelva a subir. Por eso no debes invertir dinero en la bolsa si necesitas ese dinero para algo inmediato o en un futuro próximo. La idea es que lo dejes invertido siempre, para siempre generar más en dividendos.

¿Se pueden comprar ETFs para dividendos?

¡Sí! Se puede. Otra forma de comprar acciones que pagan dividendos es a través de un ETF.

¿Qué es un ETF?

Un ETF (exchange traded fund) es un grupo de valores que cotizan en la bolsa, al igual que una acción. Un ETF puede poseer cientos o miles de acciones en varias industrias, o podría aislarse de una industria o sector en particular. Algunos fondos se centran solo en las ofertas de EEUU, Mientras que otros tienen una perspectiva global. Por ejemplo, los ETF centrados en la banca contendrían acciones de varios bancos de la industria.

Los ETF ofrecen índices de gastos bajos y menos comisiones de corredores que compran las acciones individualmente. Es decir que al comprar un ETF adquieres muchas empresas a la vez, en vez de comprar uno por uno, pagando por cada compra. Sin embargo, el ETF, al tratarse de un fondo, conlleva gastos de comisiones, entre .05-1%, y eso lo sacan de tus ganancias.

¿Cómo elegir un ETF que paga dividendos?

Asegúrate de que el ETF se invierta en acciones, no en bonos. También querrás verificar lo siguiente:

  • El rendimiento del dividendo. Esta es la cantidad que una empresa paga en dividendos cada año en relación con el precio de sus acciones, y generalmente se expresa como un porcentaje.
  • Rendimiento a 5 años. En general, más alto es mejor.
  • Índice de gastos (expense ratio). Esta es la tarifa anual del ETF, que se paga con tu inversión en el fondo. (Que sea inferior al 0,50%, pero menor es mejor)
  • Tamaño de las empresas incluidas. Los ETF de dividendos pueden invertir en empresas con capitalización grande, mediana o pequeña (denominadas grandes, mediana y baja capitalización). Las grandes (Large Caps) son generalmente las más seguras, mientras que las pequeñas son las más arriesgadas.

¿Cuáles son los argumentos en contra de invertir en acciones que pagan dividendos?

Si vamos a invertir en acciones que pagan dividendos vamos a conocer los argumentos que existen en su contra. Uno de mis mejores amigos hace trading y dice que comprar acciones que pagan dividendos es tonto porque la acción pierde el valor que paga a los accionistas en dividendos. Y siempre que cobras un dividendo pagas IRPF a hacienda, en vez de dejar acumular tus ganancias sin pagar nada a hacienda hasta el momento que saques tu dinero.

Vamos con los argumentos en contra:

Un inversor que elige sus propias acciones (en caso no usar ETFs) asume un riesgo no compensado. El riesgo no compensado es un riesgo que se puede diversificar. Dicho de otra manera, si puedes diversificar un riesgo, no se te pagará por ello. Tener una cartera de cinco o diez acciones implica asumir un gran riesgo de acciones individuales. Dado que este riesgo puede ser diversificado simplemente comprando un fondo indexado de bajo costo y ampliamente diversificado, el inversor no es compensado por ello. Invertir tiene que ver con el control de riesgos; no hay razón para correr riesgos que no te pagan acorde.

A menudo se centra tanto en el dividendo, el rendimiento o los ingresos de una inversión que el inversor no prestan atención a la métrica más importante: el rendimiento total. Uno solo necesita llevar la situación al extremo para ver el problema con este enfoque. Imagina dos acciones. El primero tiene un dividendo del 10% y el otro tiene un rendimiento del 0%. ¿En cuál deberías invertir? Si bien un rendimiento del 10% parece más atractivo que un dividendo del 0%, la respuesta correcta es “No sé” porque el dividendo, por sí solo, no proporciona suficiente información.

Dado que las acciones de dividendos proporcionan ingresos periódicos, algunos inversores piensan que son instrumentos similares a los bonos. Si bien los dividendos tienen menos volatilidad que los precios de las acciones, todavía tienen mucha volatilidad. Las empresas, incluso las empresas sólidas que pagan dividendos, quiebran de vez en cuando. WorldCom, Enron, Lehman Brothers y Sears pagaron un dividendo en su momento. En 2008, no solo el precio de las acciones cayó drásticamente, sino también los dividendos pagados. De las 500 acciones del S&P 500, más de 100 recortaron sus dividendos dentro de los primeros seis meses de la crisis. Mientras tanto, los bonos mantuvieron sus rendimientos y subieron de valor. Por ejemplo, el Vanguard Intermediate Treasury Fund subió 13.49% en 2008, mientras que Vanguard High Yield Dividend ETF bajó 32.37%.

Si bien los dividendos calificados se gravan a una tasa impositiva más baja que el ingreso ordinario, distribuir dividendos no es necesariamente bueno para los inversores. Esta es la razón por la cual Berkshire-Hathaway de Warren Buffett nunca ha pagado un dividendo. Si no se distribuyen dividendos, el inversor puede decidir cuándo pagar los impuestos sobre su parte de las ganancias de la compañía. El inversionista puede “declarar su propio dividendo” en cualquier momento que quiera, simplemente vendiendo algunas acciones. Pero en un año en el que no se necesita ingresos, no se deben coger ni pagar impuestos. Aplazar esos impuestos tiene un valor real dado el valor temporal del dinero.

A pesar de estos puntos en contra, a mi me gusta comprar empresas que pagan dividendos porque me garantiza un retorno. De otro modo, sí el mercado baja o no se mueve no recibo nada o pierdo sí o sí.

Cómo diversificar nuestro portafolio de dividendos

La diversificación es una de las claves de la inversión, sobre todo cuando invertimos en algo que no controlamos o no somos los más expertos. Incluso cuando controlamos la inversión y nos va muy bien hay que diversificar y meter parte de nuestro dinero en otro lado. Para estar realmente diversificados necesitamos otros activos e instrumentos financieros como inmuebles, metales preciosos, Bitcoin, etc. pero aquí vamos a intentar al menos diversificar nuestras acciones y dividendos.

Cuatro de los factores más importantes que influirán en la volatilidad del rendimiento de una cartera en relación con el rendimiento del mercado son:

  1. El número de participaciones en tu portafolio
  2. La correlación entre esas participaciones
  3. La cantidad de apalancamiento financiero que tiene cada participación
  4. El tamaño de la capitalización de mercado de cada participación

Cada uno de estos factores de riesgo puede afectar significativamente el rendimiento de una cartera, especialmente durante los mercados turbulentos. Los inversores a menudo no son conscientes de que están haciendo una apuesta con sus carteras hasta que funcione en su contra. Por ejemplo, supongamos que la mitad de tu cartera se invirtió en acciones energéticas de pequeña capitalización con un alto apalancamiento financiero. Hasta finales de 2014, tu cartera probablemente disfrutó de un gran rendimiento y baja volatilidad a medida que aumentaron los precios y la producción de petróleo.

Es solo la naturaleza humana atribuir buenos resultados a nuestra propia habilidad en lugar de la suerte. Sin embargo, esta cartera no fue más que una apuesta por la energía y las condiciones favorables del mercado crediticio. Una vez que el precio del petróleo se haya derrumbado y el crédito esté menos disponible para las pequeñas empresas de energía, esta cartera habría sido aplastada.

El objetivo de construir una cartera es diversificar estas apuestas, que no podemos controlar o pronosticar. Aquí tenemos unas pautas para diversificar:

  • Amasa un portafolio de al menos 55 acciones (con el tiempo) para tiempos normales y hasta 100 acciones para tiempos turbulentos.
  • Comprar más ETFs cuando estás empezando en vez de tener unas pocas acciones individuales.
  • Elegir acciones de diferentes sectores e industrias ayuda a diversificar este riesgo, porque cuando algunos sectores están sufriendo, es probable que a otros les vaya bien. (No superar más de 25% en un sector)

cómo diversificar los dividendosEl gráfico circular a continuación muestra el desglose por sectores del S&P 500. Puedes ver que solo un sector representa más del 20% del mercado total (Tecnología de la Información).

  • Es recomendable una relación deuda / capital de no más del 50% y una generación de flujo de efectivo libre saludable.
  • Compra más empresas grandes pero también algunas pequeñas. Históricamente hablando, las empresas con pequeñas capitalizaciones de mercado han exhibido una mayor volatilidad de los precios de las acciones que las acciones de gran capitalización. Cuando pones una orden para comprar o vender acciones de Coca-Cola (empresa grande), alguien tiene que estar al otro lado de la operación y aceptar el precio que solicitas para que se ejecute la operación. Las compañías de pequeña capitalización (acciones con capitalización de mercado de menos de $2 mil millones) pueden tener mucha menos liquidez en comparación con las compañías de gran capitalización.

Hay que reinvertir los dividendos

Alguna vez me he quedado corto de dinero y he gastado el dividendo en la compra, pero hace tiempo de eso y fueron pocas veces. Quiero decir que si alguna vez necesitas ese ingreso pasivo para ir tirando no es un drama gastarlo. Pero si quieres crecimiento, tienes que reinvertir los dividendos.

Hay dos tipos principales de intereses, o rendimientos, en la inversión: simple y compuesto. El interés simple se refiere a la misma tasa de rendimiento cada año. Los bonos son un ejemplo de una inversión que paga una tasa de rendimiento simple. Si un bono de $1000 tiene una tasa de interés de cupón del 6%, obtendrá $60 por año durante la vigencia del bono, ni más ni menos.

El interés compuesto multiplica tus dividendos

Por otro lado, el interés compuesto puede ser el mejor amigo del inversor de dividendos. En pocas palabras, el interés compuesto significa que los intereses se pagan sobre el principal, así como los intereses ya acumulados.

Por ejemplo, supongamos que tienes $10.000 de una acción que paga un dividendo del 5%. Al elegir reinvertir tus dividendos en acciones adicionales de la misma acción, puede aprovechar la capitalización. El primer año, la acción le pagará $500 en dividendos, que usas para comprar acciones adicionales. Ahora tu inversión tiene un valor de $10.500, y tu próximo dividendo del 5% tendrá un valor de $525, lo que eleva el valor de tu inversión a $ 11.025.

El caso es que cada año, tu dividendo aumentará. De hecho, después de 20 años, tu pago de dividendos crecería a $1263, y eso supone que el dividendo en sí no aumenta.

Supongamos que existe una compañía que ofrece un rendimiento de dividendo de 3.33%, y crece dividendos y ganancias por acción a una tasa promedio de 8% por año. Después de una vida laboral de inversión, o alrededor de 40 años, ¿cuál sería la diferencia?

Resultado de la reinversion del dividendoComo se puede ver en el gráfico, cuando reinviertes dividendos, obtienes un resultado final enormemente diferente. Ambos ejemplos comienzan con una cartera de $50.000, y el inversor que gastó dividendos solo aumentó su cartera en un promedio de 8% por año, lo que resultó en una cartera de alrededor de $1 millón al final. El otro inversor que reinvirtió dividendos, con un rendimiento del 3,33%, aumentó su cartera a más del 11% anual y terminó con más de $3 millones.

¿Cuánto pagas en IRPF por ingresos de dividendos?

Por lo general los ingresos de portafolio, o de inversiones se tributan mejor que los ingresos ganados del empleo. Es una forma en que los gobiernos incentivan la inversión y es otro buen motivo para invertir.

En España se tributa lo siguiente para los dividendos:

  • Hasta 6.000€ se aplica un tipo del 19%
  • De 6.000€ hasta los 50.000€ tributan al 21%.
  • De 50.000 € en adelante se aplicará un 23%.

¿Cuánto cuesta comprar una acción?

Las comisiones del bróker: (La mayoría no cobran más que la mitad de estos)

  • Compraventa: Lo que se cobra por cada operación de compra y venta.
  • Mantenimiento: El coste de tener abierta la cuenta de valores.
  • Custodia: Un coste periódico por realizar el depósito de las acciones según el número de acciones y empresas que tengas.
  • Retirada de fondos: Comisión por sacar nuestro dinero del banco.
  • Cobro de dividendos: Un cobro por pagar tus dividendos
  • Canon de bolsa: Un canon que cobra Bolsas y Mercados Españoles (BME) por ser el intermediario último de la transacción.

El coste de comprar una acción depende del bróker que uses. Yo uso ING y creo que pago 8 euros por las acciones nacionales, 20 libras para Inglaterra, 20 euros para Europa y 20 dólares para EEUU. Tener la cuenta bróker no tiene coste mientras compro al menos una acción cada 6 meses. Aparte de la comisión al comprar y vender y el canon de bolsa no pago ninguna otra comisión.

Uno de los motivos para comprar y no tocar a largo plazo es para perder la menos cantidad posible en comisiones del bróker. También tienes que decidir el mínimo que quieres gastar en cada compra. Si tienes poco invertido no debes meter grandes sumas en cada empresa, pero tampoco quieres meter tan poco dinero en cada compra que estás pagando mucho porcentaje al bróker. Yo tengo una regla de mínimo 500€ por compra, si es 800€ o 1000€ mejor (una vez que tienes unas cuantas empresas). Si quieres empezar y te cuesta tiempo apartar capital puedes empezar con compras de $250 e intentar ir aumentando.

¿Cómo elijo un bróker para comprar mis acciones?

A la hora de elegir un bróker para empezar tu portafolio te puede atraer alguna mega-oferta, como por ejemplo, e-toro, que anuncian una cuenta sin comisiones de custodia ni por comprar y vender acciones. Sin embargo, lo primero que debes considerar es que esto es tu dinero. Es igual que el dinero que ahorras en un banco. No vas a ir a cualquier banco. Vas a elegir un banco que te da confianza. Pues un bróker debe darte aun más confianza y debe tener buena atención al cliente.

Puede que no pase nada drástico con el bróker que acabes eligiendo, sin embargo, llega el momento en que quieres cambiar de bróker. Puedes hacer un traspaso de valores pero puede ser un rollo o puede ser que te cobren comisiones. Lo más fácil es vender todo. Esto no es ideal si estamos invirtiendo en dividendos y a largo plazo.

Curiosamente a mi me pasó que tenía que cerrar una cuenta de bróker que tenía. Estaba usando Selfbank, lo conocía porque lo usaba mi amigo Michael en Francia, bajo el nombre Boursorama. En un momento dado decidieron que no querían ningún cliente con pasaporte Americano para no tener que ponerse de acuerdo con la nueva normativa de EEUU y me echaron.

Más consejos a la hora de elegir bróker para comprar acciones que pagan dividendos:

  • Elige un bróker que cobra la menor cantidad de dinero por los servicios que probablemente utilizarás con más frecuencia.
  • Compara todos los costes de comprar, vender y mantener acciones y otros valores. No compares solo comisiones; compara también otros costes, como intereses de margen y otros cargos por servicios.
  • Mira las páginas que comparan brókers (¡hay muchas!).

¿Qué acciones que pagan dividendos tiene Warren Buffet, el inversor más exitoso de la historia?

La empresa de Warren Buffet, Berkshire Hathaway no paga dividendos, como ya hemos mencionado. Aprovecha su capital y compra más empresas. Sin embargo, Warren si compra algunas empresas que pagan dividendos.

Compañia # de acciones
WellsFargo (NYSE:WFC) 4,812,857
Johnson&Johnson (NYSE:JNJ) 4,973,200
GeneralElectric (NYSE:GE) 7,777,900
UnitedParcelService (NYSE:UPS) 1,429,200
Ingersoll-Rand (NYSE:IR) 636,000
ExxonMobil (NYSE:XOM) 421,800
U.S.Bancorp (NYSE:USB) 8,365,000
Wal-Mart (NYSE:WMT) 4,200,000
KraftFoods (NYSE:KFT) 8,000,000
Procter&Gamble (NYSE:PG) 4,375,000

 

El rendimiento de sus acciones en dividendos es un pobre 2.3%, pero cuando has amasado casi 90 mil-millones de dólares comprando empresas en bolsa no te tienes que preocupar por el rendimiento de tus dividendos.

Si tienes preguntas o comentarios sobre invertir en dividendos déjalos abajo.

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